t rh5931g提取码7gnk

“值得注意的是，当前离美国大豆播种尤其是集中上市还有一段时间，农民还有机会调整种植作物。但是，高粱、玉米等替代作物同样属于加征关税或反倾销、反补贴立案调查对象。所以对大豆加征关税仍将显著影响市场预期。”陈秧分表示。另一方面，对进口大豆抬高门槛一定程度上将刺激我国豆农扩大生产。专家认为，应适当恢复国内大豆种植面积。

为何两者估值存在较大差异，对此海通证券高级副总裁张敏解释：首先，两次估值的主体不一样，本次并购重组的主体为北京当当及当当科文，但美股上市主体有控股子公司没有纳入范围。其次，估值的利润基础不一样。当当私有化时所依据的主要为2014年度的利润；本次并购估值，一方面公司完成战略转型，经营环境持续向好，另一方面公司2015年至2017年均实现了盈利，2017年的净利润达到了3.60亿元；三是对未来预期的不一样。

这样的资金盘式的创业公司，在现在有很多。例如某个即将迎接BAT投资的新零售公司，GMV造假在40%，玩儿的就是一个面向被收购创业。再说一个中端内外勾结的案例，某互联网知名并购案。某个被收购的行业领头公司（我不会告诉你是什么行业的），在被收购前大半年，在收购方那里挖来了一个财务老板，从头到尾梳理了内部的整个数据架构，从财务到业务，内部加班了很久很久在造数据，为的就是打造满足收购方喜好的美丽数据和清爽架构，能够卖出更高的身价。

“其实《通知》里面说的问题，本来应该都是老投行不会犯的常识问题。可能是有些券商盲目扩张，项目数量与质量没有匹配。对项目负责人、现场负责人、质控负责人等，应该增加工作5年以上的老投行人去签字负责。但现在常常是一个项目一个老投行人做负责人，下边一帮工作3年以下的，这是出现问题的关键，只有增加老人参与比例，才可以避免错误。”

“从长期看，对我国畜牧业影响更小。因为预计南美国家巴西、阿根廷等将加大大豆种植、扩大对中国的出口。”王明利说，“同时也会推进我国大豆的恢复性种植，促进国内禾本科作物与豆科作物的轮作，这对保障整个农业生产系统良性发展很有利。”据王明利介绍，近年来我国饲草产业快速发展，可在一定范围内替代豆粕。如，在奶牛饲料中可适当加大苜蓿草用量、减少对豆粕的用量；在生猪、蛋鸡等饲料中也可添加适量的苜蓿草粉、替代一定的豆粕，可以使生产性能提高或产品质量提升。

同业资金对降低负债端成本贡献边际下降。2017~2018年上半年，商业银行同业负债久期相对较短（股份制银行平均久期约为3个月），随着下半年流动性转向宽松，同业负债与结存利差有所扩大，商业银行择机调整同业负债期限结构，政策红利对同业负债成本改善基本释放完毕。目前，资金利率持续贴近隐性利率走廊下限运行，考虑到2019年央行货币政策在2018年基础上进一步宽松的可能性不大，叠加美联储加息的外部约束，资金利率进一步下行空间有限，对降低负债端成本贡献将边际下降。